Genève, le 23 juin 2004 - Malgré la perspective d'une hausse des taux d'intérêt, Alex Calvo, Portfolio Manager a déclaré aujourd'hui durant sa présentation, qu'il voyait des opportunités pour les investisseurs en obligations différentiées au niveau international. Le choix de la devise est à l'heure actuelle tout aussi important que les répercussions de la remontée des taux d'intérêt.

Alex Calvo à propos de l'augmentation des taux d'intérêt

Alex Calvo est un administrateur de fonds renommé dans le secteur des obligations. Le fonds obligataire international qu'il administre, le Templeton Global Bond Fund arrive numéro 1 sur 44 fonds similaires, avec une performance de plus de 40 % sur cinq ans. A. Calvo a déclaré aujourd'hui à Genève dans le cadre d'une présentation qu'" aux Etats-Unis, les intérêts ne devraient augmenter que progressivement, et ce en raison de l'augmentation des charges salariales, du prix du pétrole et des spéculation sur une hausse de l'inflation ". Pour financer le déficit du bilan toujours plus lourd, les États-Unis vont favoriser une dévaluation du dollar supplémentaire plutôt qu'une hausse des taux d'intérêt. Comparativement à des cycles similaires qui ont eu cours par le passé, le dollar pourrait encore être dévalué de 10 à 20 %. De ce fait, en raison des fluctuations du taux de change et de la situation des taux d'intérêt, les placements en obligations américaines ne présentent que peu d'intérêt. C'est pour cette raison que A.Calvo ne détient aucun poste en obligations américaines. Il déconseille également les placements en obligations publiques japonaises.

L'Europe et l'Asie constituent à son sens des alternatives d'investissement intéressantes : " Il convient toutefois d'analyser scrupuleusement chaque pays, quant au cycle de ses taux d'intérêt. La Nouvelle Zélande ou l'Australie sont par exemple intéressantes car elles ont d'ores et déjà procédé à la hausse de leurs taux d'intérêt ". Les placements en Asie doivent plus tenir compte du facteur de la devise que des taux d'intérêt. La monnaie coréenne par exemple est sous-évaluée de 37% ?. Plus ces pays parviendront à passer rapidement d'une économie d'exportation à une économie intérieure, plus les inégalités pourront être équilibrées et les monnaies réévaluées. En Europe, A. Calvo préconise les investissements en Suède et en Norvège. Les perspectives d'une hausse des taux d'intérêt entraînent également une concentration sur des durées plus courtes. La durée moyenne du portefeuille est ainsi actuellement de 4,4 ans.

À propos de Franklin Templeton

Franklin Resources Inc. (NYSE:BEN) agit internationalement sous le nom de Franklin Templeton Investments. Font partie de Franklin Templeton Investments: les Investment Teams de Franklin, Templeton, Mutual Series et Fiduciary Trust. Le groupe basé à San Mateo, Californie, affiche une expérience longue de plus de 50 ans et gérait fin mars 2004 un capital de 344 milliards de dollars américains.

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Contacts
Jean-François Grün, Sales Director, Franklin Templeton Switzerland Ltd, Tél. 022 755 38 63
Christian Weber, vipr financial communication, Tél. 01 265 40 20

Photos de la présentation du 23 juin 2004